This article has been translated from English to Japanese.
2025年12月の英国経済は前月比0.1％拡大した。予想通りだったが、失望的な四半期数値と下方修正が表向きの数字を覆い隠し、ポンド相場を押し上げるには至らなかった。
12月GDP報告書の要点
- 月次GDPは0.1%増となり、コンセンサス予想と一致した。11月は0.2%増（前回発表の0.3%から下方修正）であった。
- 2025年第4四半期GDPは前期比0.1％増となり、コンセンサス予想の0.2％を下回り、第3四半期と同水準だった。
- 第4四半期のGDPは前年比1.0％増となり、予想の1.2％を下回った。第3四半期は下方修正後の1.2％増（前回発表値は1.3％）だった。
- サービス業の生産高は2025年12月までの3か月間で伸びを示さず、3か月ベースで3か月連続のゼロ成長となった
- 生産高は3か月間で1.2％増加したが、12月単月では0.9％減少した
- 建設生産高は12月までの3か月間で2.1％減少し、2021年9月以来の最大の下落幅となった
- 2025年通年のGDPは1.3％成長し、2024年の1.1％から上昇した
12月のデータは経済状況の混在を捉えており、製造業が主な支えとなった一方、サービス部門は停滞し 、建設業は急激に弱まった。四半期成長率が予想の0.2%に対し0.1%に届かなかったことが、予想通りの月次数値を覆い隠し、2026年へ向けた経済勢いの減退懸念を強めた。
特にサービス部門の停滞は警戒すべき兆候だ。3か月連続でゼロ成長が続いており、経済の80％を占めるこの部門の根本的な弱さを示唆している。 最も好調だったのは管理・支援サービス業で1.2％成長したが、専門・科学・技術サービス業は四半期で1.1％縮小した。建設業は2.1％減と2021年9月以来の悪化を示し、民間住宅の新規着工は3.6％減少した。
下方修正が信頼感をさらに損なった。11月の成長率は0.3%から0.2%に下方修正され、第3四半期の年間成長率も1.3%から1.2%に低下。経済の勢いが従来の見積もりより弱かったことを示唆している。
市場反応
英ポンド対主要通貨：5分足
軟調な経済指標は、英中央銀行（BoE）が追加利下げを行うとの見方を強めた。市場は、2月上旬に3.75％据え置きが5対4の僅差で決定されたことを受け、3月の利下げを織り込み始めている。
発表前は小幅な上昇傾向にあった英ポンドは、GDP報告に対して反応が鈍かった。東部標準時2時発表直後、ほとんどの通貨ペアで小幅に下落したが、その後は慣れ親しんだ範囲内で安定した。
欧州時間早盤ではポンド相場はまちまちの動きとなり、方向性のある取引は米国時間まで見られなかった。米国株の弱さが米ドル需要を抑制する一方、一部での利益確定売りが商品通貨を圧迫したようだ。引け時点ではポンド相場はまちまちの動きとなり、比較的堅調なユーロ、円、CHFを除く主要通貨の大半に対して上昇した。
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