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Il FOMC ha deciso di tenere i tassi di interesse invariati tra il 4,25% e il 4,50% durante la riunione del 17-18 giugno, ma il verbale delle discussioni ha mostrato che ci sono opinioni diverse su come procedere con l'allentamento monetario.
Il verbale ha messo in evidenza la continua difficoltà della banca centrale nel bilanciare pressioni economiche contrastanti. Pur riconoscendo che le pressioni inflazionistiche indotte dai dazi potrebbero rivelarsi temporanee o modeste, i funzionari hanno espresso cautela nell'agire prematuramente, vista la continua forza dell'economia.
Punti chiave
- La maggior parte dei partecipanti ha valutato che una certa riduzione del tasso sui fondi federali quest'anno sarebbe probabilmente appropriata, citando le pressioni inflazionistiche potenzialmente temporanee indotte dai dazi e i segnali di indebolimento del mercato del lavoro.
- Un paio di partecipanti si sono detti aperti a considerare un taglio dei tassi già nella riunione del 29-30 luglio, se i dati si evolveranno come previsto.
- Alcuni partecipanti hanno ritenuto che quest'anno non sarebbe opportuno ridurre i tassi, esprimendo preoccupazione per l'inflazione ancora superiore all'obiettivo del 2%.
- Lo staff ha continuato a considerare i rischi di inflazione orientati al rialzo, con aumenti potenziali più persistenti rispetto alle ipotesi di base.
Ricordiamo che le proiezioni aggiornate della Fed suggerivano due tagli dei tassi quest'anno, seguiti da altri tre tagli negli anni successivi. Tuttavia, il "dot plot" delle previsioni dei singoli membri rifletteva un notevole disaccordo sull'entità e la tempistica dei tagli futuri.
Link al verbale ufficiale della riunione del FOMC (giugno 2025)
Il verbale ha anche rivelato discussioni in corso sul miglioramento degli strumenti di comunicazione della Fed, tra cui potenziali modifiche al Riepilogo delle proiezioni economiche e un uso più ampio di scenari alternativi. Questi miglioramenti mirano a comunicare meglio l'incertezza che circonda le decisioni di politica monetaria.
Reazione del mercato:
Dollaro USA rispetto alle principali valute: 5 minuti
Sovrapposizione del grafico del dollaro USA rispetto alle principali valute di TradingView
Il dollaro, che era stato per lo più in calo nelle ore precedenti la pubblicazione dei verbali della riunione del FOMC di giugno, ha registrato un'altra ondata ribassista dopo la pubblicazione dei dati.
Dopo una breve fase di prese di profitto, il dollaro ha continuato a scendere, testando i minimi intraday, per poi oscillare in territorio negativo rispetto alla maggior parte delle altre valute fino alla fine della sessione statunitense.
La valuta statunitense ha mostrato debolezza contro le valute legate alle materie prime, scendendo dello 0,11% rispetto al dollaro canadese e dello 0,14% rispetto al dollaro neozelandese. Il dollaro ha perso terreno anche contro le valute europee, scendendo dello 0,15% rispetto al CHF e dello 0,04% rispetto all'EUR, ma è riuscito a chiudere con un modesto guadagno dello 0,02% rispetto alla GBP.
