This article has been translated from English to Vietnamese.
Lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP) là một khái niệm cho rằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia bằng với mức chênh lệch tỷ giá kỳ hạn hoặc chiết khấu.
Nói cách khác, chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia nên được bù đắp bởi mức chênh lệch tỷ giá kỳ hạn hoặc chiết khấu, để các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận đầu tư như nhau bất kể họ đầu tư ở quốc gia nào.
Lý thuyết ngang giá lãi suất là gì?
Lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP) là một khái niệm cơ bản trong tài chính quốc tế, thiết lập mối quan hệ giữa lãi suất, tỷ giá hối đoái và khả năng kinh doanh chênh lệch giá.
Theo lý thuyết này, sự khác biệt về lãi suất giữa hai quốc gia nên bằng với sự thay đổi dự kiến trong tỷ giá hối đoái của họ.
Điều này có nghĩa là không nên có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường ngoại hối khi lý thuyết ngang giá lãi suất được duy trì.
IRP đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tỷ giá kỳ hạn, tức là tỷ giá mà một loại tiền tệ có thể được đổi lấy một loại tiền tệ khác trong tương lai.
Tỷ giá kỳ hạn được xác định bằng cách điều chỉnh tỷ giá giao ngay hiện tại theo chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ.
Nguyên tắc đằng sau lý thuyết ngang giá lãi suất là các nhà đầu tư nên không phân biệt khi đầu tư vào hai loại tiền tệ khác nhau, cân nhắc các rủi ro liên quan đến biến động tiền tệ.
Nếu lý thuyết ngang giá lãi suất không được duy trì, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể khai thác sự khác biệt và tạo ra lợi nhuận không rủi ro bằng cách vay bằng đồng tiền có lãi suất thấp hơn, chuyển đổi sang đồng tiền có lãi suất cao hơn, và đầu tư vào đồng tiền đó.
Quá trình này sẽ tiếp tục cho đến khi cơ hội kinh doanh chênh lệch giá biến mất và lý thuyết ngang giá lãi suất được thiết lập lại.
Hai loại lý thuyết ngang giá lãi suất
Có hai loại lý thuyết ngang giá lãi suất:
- Lý thuyết ngang giá lãi suất bảo hiểm: Điều này xảy ra khi rủi ro ngoại hối được bảo hiểm bằng hợp đồng kỳ hạn. Theo lý thuyết này, tỷ giá kỳ hạn nên bằng với tích của tỷ giá giao ngay và tỷ lệ lãi suất của hai loại tiền tệ.
- Lý thuyết ngang giá lãi suất không bảo hiểm: Phiên bản này giả định rằng rủi ro ngoại hối không được bảo hiểm. Nó gợi ý rằng sự thay đổi dự kiến trong tỷ giá hối đoái giữa hai loại tiền tệ nên bằng với sự khác biệt trong lãi suất danh nghĩa của chúng.
Lý thuyết ngang giá lãi suất có phải là điều nhảm nhí?
IRP là công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư đang cố gắng so sánh lợi nhuận đầu tư ở các quốc gia khác nhau. Nó cũng có thể được sử dụng để suy đoán về giá trị tương lai của các loại tiền tệ.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là IRP chỉ là một lý thuyết và không phải lúc nào cũng đúng trong thực tế.
Trên thực tế, lý thuyết ngang giá lãi suất không phải lúc nào cũng đúng do các yếu tố như chi phí giao dịch, rủi ro chính trị, chế độ thuế khác nhau, lạm phát và sự ngại rủi ro.
Tuy nhiên, nó vẫn là một khái niệm quan trọng trong tài chính quốc tế, giúp các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách hiểu mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái.