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La parité des taux d'intérêt (IRP) est une théorie qui dit que la différence entre les taux d'intérêt de deux pays est égale à la prime ou à la décote du taux de change à terme.
En gros, la différence entre les taux d'intérêt de deux pays devrait être compensée par la prime ou l'escompte du taux de change à terme, pour que les investisseurs puissent avoir le même retour sur investissement, peu importe le pays où ils investissent.
Qu'est-ce que la parité des taux d'intérêt ?
La parité des taux d'intérêt (IRP) est un concept fondamental de la finance internationale qui établit une relation entre les taux d'intérêt, les taux de change et le potentiel d'arbitrage.
Selon cette théorie, la différence entre les taux d'intérêt de deux pays devrait être égale à la variation attendue de leurs taux de change.
Ça veut dire qu'il ne devrait pas y avoir d'opportunités d'arbitrage sur le marché des changes quand la parité des taux d'intérêt est respectée.
La PIR joue un rôle crucial dans la détermination du taux de change à terme, qui est le taux auquel une devise peut être échangée contre une autre à une date future.
Le taux de change à terme est obtenu en ajustant le taux de change au comptant actuel en fonction de la différence de taux d'intérêt entre les deux devises.
Le principe qui sous-tend la parité des taux d'intérêt est que les investisseurs devraient être indifférents à l'idée d'investir dans deux devises différentes, compte tenu des risques liés aux fluctuations monétaires.
Si la parité des taux d'intérêt n'est pas respectée, les arbitragistes peuvent exploiter les écarts et réaliser des profits sans risque en empruntant dans la devise dont le taux d'intérêt est le plus bas, en la convertissant dans la devise dont le taux d'intérêt est le plus élevé et en investissant dans cette dernière.
Ce processus se poursuit jusqu'à ce que l'opportunité d'arbitrage disparaisse et que la parité des taux d'intérêt soit rétablie.
Deux types de parité des taux d'intérêt
Il existe deux types de parité des taux d'intérêt :
- Parité des taux d'intérêt couverte : elle se produit lorsque le risque de change est couvert par un contrat à terme. Selon la parité des taux d'intérêt couverte, le taux de change à terme devrait être égal au produit du taux de change au comptant et du ratio des taux d'intérêt des deux devises.
- Parité des taux d'intérêt non couverte : cette version suppose que le risque de change n'est pas couvert. Elle suggère que la variation attendue du taux de change entre deux devises devrait être égale à la différence entre leurs taux d'intérêt nominaux.
La parité des taux d'intérêt, c'est du vent ?
La PIR est un outil utile pour les investisseurs qui essaient de comparer les rendements des investissements dans différents pays. Elle peut aussi être utilisée pour spéculer sur la valeur future des devises.
Cependant, il est important de noter que la PI est juste une théorie et qu'elle ne se vérifie pas toujours dans la pratique.
En réalité, la parité des taux d'intérêt ne s'applique pas toujours en raison de divers facteurs tels que les coûts de transaction, les risques politiques, les différences de régimes fiscaux, l'inflation et l'aversion au risque.
Elle reste néanmoins un concept clé de la finance internationale, qui aide les investisseurs et les décideurs politiques à comprendre la relation entre les taux d'intérêt et les taux de change.