Kemalangan Kripto: Apabila Penggunaan Leverage Menukar Penurunan Menjadi Bencana

Bila sebut pasal kemerosotan pasaran kripto baru-baru ni, “mandi darah” nampaknya macam ayat lembut je.

Bitcoin jatuh dari sekitar $94,000 ke $76,000 dalam beberapa hari, dengan kejatuhan hampir $10,000 dalam 24 jam pada satu ketika. Ethereum pula jatuh bawah $3,000 ke sekitar $2,400. Lebih dari $1.75 bilion dalam posisi leverage terhapus, dengan $777 juta dilikuidasi dalam satu jam sahaja.

Selamat datang ke pelajaran buku teks kripto tentang macam mana leverage memperbesar kerugian dalam pasaran yang tidak menentu. Ini bukan sekadar kejatuhan harga, tapi satu rangkaian jualan paksa yang menjadikan pembetulan sebagai kehancuran sepenuhnya.

Asas: Garis Masa Kejatuhan

Minggu lalu, bitcoin mengalami salah satu penurunan paling tajam sejak jualan likuidasi Oktober 2025. Begini caranya:

Rabu, 29 Januari: Bitcoin berdagang sekitar $94,000 ketika ia mula merosot. Penurunan dipercepatkan apabila ia melepasi bawah $85,000, iaitu tahap sokongan penting yang bertahan sejak pertengahan November 2025.

Khamis, 30 Januari: Jualan bertambah teruk. Bitcoin menjunam ke $81,000, kemudian sekejap menyentuh $78,479 sebelum pulih sedikit. Dalam satu tempoh empat jam sahaja, lebih dari $1.5 bilion dalam posisi panjang berleverage dilikuidasi.

Jumaat-Sabtu, 31 Januari-1 Februari: Dalam dagangan hujung minggu yang nipis, Bitcoin jatuh serendah $75,644 atau harga terendahnya sejak tarif Trump April 2025. Menjelang Isnin, ia stabil sekitar $77,000-$82,000.

Kerosakan Pasaran

Kerugian bukan hanya terhad kepada Bitcoin:

• Ethereum: Jatuh 12% ke sekitar $2,395, jatuh bawah $3,000 buat kali pertama dalam beberapa bulan
• Solana: Turun 11-14% ke sekitar $103
• XRP: Jatuh 10-11% ke $1.56
• Jumlah nilai pasaran: Kehilangan lebih dari $110 bilion dalam 24 jam, jatuh ke $2.73 trilion

Menurut data CoinGlass, kira-kira $1.68-$1.75 bilion dalam posisi leverage dilikuidasi dalam 24 jam:

• Bitcoin: $768-$780 juta dilikuidasi
• Ethereum: $414-$560 juta dilikuidasi
• Posisi panjang: Membentuk 93% dari likuidasi (sekitar $1.57 bilion)
• Peniaga terkesan: Lebih dari 270,000 akaun dilikuidasi

Likuidasi tunggal terbesar adalah posisi Ethereum bernilai $13.38 juta di Hyperliquid.

Kenapa Ia Penting: Ribut Sempurna

Peristiwa ini bukanlah secara rawak. Pelbagai faktor bergabung untuk mencipta rangkaian jualan:

1. Leverage Terlepas Kawalan

Banyak peniaga meminjam wang untuk memperbesar pertaruhan Bitcoin mereka. Bila harga mula jatuh, posisi mereka mencapai “tahap likuidasi” a.k.a. titik di mana bursa secara automatik menjual semuanya untuk menutup dana yang dipinjam. Jualan paksa ini menolak harga lebih rendah, mencetuskan lebih banyak likuidasi dalam kitaran ganas.

2. Dam $85,000 Pecah

Bitcoin telah melantun dari $85,000 beberapa kali sejak November. Bila ia akhirnya retak di bawah tahap itu, ia mengesahkan kepada peniaga teknikal bahawa struktur pasaran telah berubah. Peniaga teknikal bergegas menjual, dan algoritma mula tutup posisi.

Kenapa Kecairan Mendalam adalah Pertahanan Terbaik Anda dalam Badan Cascade: Bila sokongan $85,000 pecah, “pintu keluar sesak dengan cepat”. Dalam acara turun naik tinggi, pelaksanaan adalah paling penting. Coinbase menyediakan kecairan mendalam yang diperlukan untuk spread yang lebih ketat dan pelaksanaan yang boleh dipercayai bila setiap saat adalah penting. Sertai lebih dari 100 juta pengguna di bursa kripto awam yang paling dipercayai di AS. Ketahui lebih lanjut di Coinbase!
Pendedahan: Kami mungkin memperoleh komisen dari rakan kongsi kami jika anda mendaftar melalui pautan kami, tanpa sebarang kos tambahan kepada anda.

3. Ketidakpastian Makro Kembali

Beberapa halangan makro melanda pada masa yang sama:

• Fed kekal hawkish: Jerome Powell memberi isyarat hanya satu lagi potongan kadar yang mungkin pada 2026, mengekalkan kos pinjaman tinggi
• Ancaman tarif: Trump mengancam tarif 10% ke atas sekutu Eropah berhubung rundingan Greenland
• Tutup kerajaan: Penutupan kerajaan separa AS menambah ketidakpastian politik
• Ketegangan Iran: Risiko geopolitik dari letupan Timur Tengah menakutkan aset berisiko

4. Bitcoin Bertindak Seperti Aset “Risk-On”

Ini penting untuk pemula faham: Bitcoin sering bertindak seperti saham teknologi berisiko tinggi, bukan emas digital. Bila ketidakpastian meningkat, pelabur menjual aset berisiko dahulu. Pada bulan Januari, Bitcoin jatuh sementara emas melonjak 6% ke paras tertinggi melebihi $5,400. korelasi antara Bitcoin dan S&P 500 mencapai 0.88 pada awal 2025, yang mencadangkan mereka bergerak bersama.

5. Aliran Keluar ETF Bitcoin Spot

Pelabur institusi menarik $681 juta dari ETF Bitcoin spot dalam minggu sebelum kejatuhan. Ini membuang sokongan beli penting justeru tekanan jualan diperhebatkan.

Pengajaran Penting untuk Pedagang

1. Leverage boleh membunuh

Likuidasi $1.75 bilion menunjukkan bagaimana wang pinjaman mengubah penurunan menjadi bencana. Jika anda berdagang dengan leverage 10x leverage, penurunan harga 10% akan menghapuskan anda sepenuhnya. Ramai pedagang menggunakan leverage 20x, 50x, atau bahkan 100x.

Kenapa ia penting: Anda boleh betul tentang arah tapi masih dilikuidasi jika anda gunakan terlalu banyak leverage. Pasaran tidak bergerak dalam garis lurus.

Penggunaan: Jika anda terpaksa menggunakan leverage, kekalkan ia rendah (2x-3x maksimum) dan gunakan stop-loss yang mengambil kira turun naik biasa Bitcoin. Lebih baik, berdagang dengan wang yang anda benar-benar miliki.

2. Tahap sokongan tidak terjamin

Tahap $85,000 telah bertahan beberapa kali sejak November, jadi pedagang menganggap ia adalah “sokongan kuat.” Bila ia pecah, panik mula terjadi.

Kenapa ia penting: Hanya kerana sesuatu berfungsi sebelum ini tidak bermakna ia akan berfungsi selamanya. Pasaran berkembang, dan tahap sokongan lama menjadi rintangan baru.

Penggunaan: Jangan pertaruhkan semuanya pada satu tahap teknikal. Ada rancangan apa yang berlaku jika sokongan pecah.

3. Kecairan nipis memperkuatkan pergerakan

Penurunan terburuk berlaku semasa waktu dagangan Asia dan hujung minggu apabila lebih sedikit pedagang aktif. Dengan kurang kecairan, harga berayun lebih ganas pada tekanan jualan yang sama.

Kenapa ia penting: Kemalangan kripto hujung minggu adalah biasa kerana ada kurang wang yang sedia untuk membeli semasa penurunan.

Penggunaan: Berhati-hati memegang posisi leveraged ke hujung minggu. Pertimbangkan untuk mengambil keuntungan atau mengurangkan saiz sebelum tempoh kecairan rendah.

4. Bitcoin biasanya aset risiko, bukan tempat selamat

Walaupun naratif “emas digital”, Bitcoin dijual sementara emas sebenar mencapai paras tertinggi sepanjang masa. Bila ketidakpastian makro meningkat (Fed hawkish, perang tarif, ketegangan geopolitik), Bitcoin terkena bersama saham teknologi.

Kenapa ia penting: Jika anda membeli Bitcoin untuk lindung nilai terhadap ketidakpastian, fahamkan bahawa ia sering tidak berfungsi begitu, sekurang-kurangnya buat masa sekarang.

Penggunaan: Jangan anggap Bitcoin sebagai satu-satunya lindung nilai anda. Pertimbangkan bagaimana ia berkorelasi dengan pegangan lain anda, terutamanya saham teknologi.

5. Cascade memakan sendiri

Sebaik saja Bitcoin melepasi $85,000, perdagangan algoritma dan likuidasi paksa mencipta kitaran maklum balas. Harga lebih rendah mencetuskan lebih banyak penjualan, yang menolak harga lebih rendah lagi.

Kenapa ia penting: Dalam kripto, pergerakan boleh menjadi lebih ekstrem dari yang dicadangkan oleh asas kerana leverage dan kecairan nipis.

Penggunaan: Bila anda nampak cascade bermula (likuidasi besar-besaran, sokongan pecah), kadang-kadang perdagangan terbaik adalah tiada perdagangan. Biarkan debu settle dulu.

Kesimpulan

Keputusan Bitcoin jatuh $10,000 dalam 24 jam bukanlah tentang asas yang berubah semalaman. Ia tentang struktur pasaran yang runtuh. Leverage berlebihan bertemu sokongan teknikal yang pecah, kecairan nipis, dan halangan makro. Hasilnya? Satu rangkaian likuidasi yang memperbesar pembetulan menjadi kejatuhan.

Apa yang perlu diperhatikan seterusnya:

• Sokongan Utama: Bitcoin kini berada sekitar kawasan $77,000-$82,000, hampir menguji tahap sokongan kuat $81,000 yang sejajar dengan kos asas purata bagi ramai pemegang. Jika ini pecah, sokongan utama seterusnya berada di sekitar $74,000-$75,000 (rendah April 2025).
• Rintangan Utama: Tahap $90,000 kini menjadi rintangan kuat. Bitcoin perlu mendapatkan kembali dan bertahan di atas $90,000 untuk memberi isyarat bahawa yang terburuk sudah berakhir. Selepas itu, $94,000-$100,000 mewakili pemulihan bullish.
• Pemangkin Akan Datang: Mesyuarat Fed pada bulan Mac dan Mei, perkembangan tarif, dan sama ada aliran masuk ETF Bitcoin spot diteruskan akan menentukan langkah utama seterusnya.

Dalam pasaran kewangan, leverage adalah pedang bermata dua yang memotong dua kali lebih dalam pada kelemahan. Leverage 10x yang sama yang boleh menggandakan wang anda pada kenaikan 10% akan menghapuskan anda sepenuhnya pada kejatuhan 10%. Bila semua orang leveraged panjang dan sokongan utama pecah, pintu keluar cepat sesak.

Lebih dari 270,000 pedagang belajar pelajaran ini dengan cara yang sukar. Pasaran tidak peduli tentang keyakinan anda atau harga masuk anda. Ia hanya peduli tentang tahap likuidasi anda. Jadi hanya berdagang dengan wang yang anda mampu rugi, gunakan leverage yang minimal (atau tiada), dan sentiasa ada rancangan bila perkara jadi salah.

Berminat dengan analisis fundamental yang dikhaskan untuk pemula dan bagaimana untuk memasangkannya dengan analisis teknikal untuk mencari peluang berkualiti tinggi yang mungkin sesuai dengan gaya perdagangan dan pengurusan risiko anda? Lihat keahlian Premium kami untuk analisis mingguan & acara, strategi jangka pendek, rekap dan banyak lagi!