This article has been translated from English to Japanese.
木曜日の原油相場は異常な動きを見せた。4ヶ月以上ぶりの大幅な一日上昇を記録したのだ。WTI原油は5.6％急騰し1バレル62ドルに達し、ブレント原油は66ドルまで上昇した。
いや、これは『ノーバディ・ウォンツ・ディス・シーズン2』が配信開始されたからじゃない。みんなドライブする代わりにNetflixでくつろぐことにしたわけでもない。
今週、トランプ米大統領がロシアの二大石油会社に制裁を発動したことで、トレーダーたちは不意を突かれたのだ。
え？何だって？
2025年10月22日、トランプ政権はロスネフチと ルクオイルに制裁を発動した。両社を合わせると1日あたり約310万バレルの原油を生産している。
これはロシアの原油輸出量の 50%近く、世界の石油生産量の 5% にあたる。
スコット・ベッセント財務長官は次のように発表した。
「プーチン大統領がこの無意味な戦争を終わらせることを拒否したことを受け、財務省はクレムリンの戦争機械に資金を提供するロシアの2大石油会社を制裁する」
この動きは、トランプ大統領がブダペストでのプーチン大統領との首脳会談をキャンセルしたわずか 1 日後のことだった。トランプ大統領は、「ウラジーミルと話をすると、そのたびに良い会話ができるが、結局は何の結果も生まない」と述べた。
この 2 社に対する「制裁」とは、以下のことを意味する。
- 米国はロスネフチとルクオイルの米国にある全資産を凍結する
- 米国企業はこれら企業との取引を禁止される
- 米国はこれら企業と取引する外国銀行に対し「二次制裁」を警告している
- 米国は30社以上の子会社（ ロスネフチとルコイルが所有または支配する中小企業）を制裁リストに追加した。
さらにEUも同日、第19次制裁パッケージを発表。2027年からのロシア産LNG輸入禁止を含む。
この決定がさらに衝撃的なのは、先週WTIが57ドルと数年ぶりの安値を記録したことで、トレーダーらはトランプが2026年の中間選挙前にエネルギー制裁を回避すると想定していたからだ。
彼らは間違っていた。
重要性：誰も想定していなかった供給ショック
これらの制裁は世界の石油供給の大部分を直接脅かす。2025年時点でインドはロシアから1日あたり約160万バレル、中国は約200万バレルを輸入していた。
違いはここにある。これまでの制裁には、供給を妨げずにロシアの収益を制限する目的で、1バレル60ドルという価格上限が含まれていた。ロシアは販売を継続できたが、低価格を受け入れる必要があった。
今回の新たな制裁ははるかに過激だ。インドと中国の精製業者に対し「ロスネフチやルクオイルからの購入を続ければ、西側金融システムから締め出されるリスクがある」と事実上通告しているのだ。
ほとんどの企業にとって、これは取引を破棄する理由となる。
市場の反応：
暖房用石油が6.8％急騰し、エクソンモービル、コノコフィリップス、ダイヤモンドバックといった米石油大手も上昇した。
ディーゼルとガソリン先物も上昇し、トレーダーは世界的な供給逼迫を織り込んだ。
インドと中国がロシアからの輸入を抑制すれば、供給可能な原油量が減少するか、よりリスクの高い輸送ルートに流される可能性があり、他の地域からの原油需要が増加するだろう。
今後の見通しは？
制裁は11月21日まで完全発効しないが、市場への影響は既に現れている。
ガソリン価格の上昇
ドライバーは数日以内にガソリン価格の上昇を目の当たりにするだろう。米国の平均価格は1ガロンあたり3ドルをわずかに下回ったばかりだが、状況は急速に変化し、消費者の行動に悪影響を与える可能性がある。
買い手は既に反応している
中国の国有石油会社（ペトロチャイナ、シノペック、CNOOC）は既にロスネフチとルクオイルからの短期購入を停止した。インドの精製会社は代替供給源を急いで探している。
OPEC+の次の一手
OPEC+は11月2日に会合を開く。同組織はこれまで月間13万7000バレルの増産を続けており、余剰生産能力も保有している。
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ロシアの回避策
プーチン大統領自身は制裁を「非友好的な行為」と軽視しつつも、ロシアは「西側の制限に対する強い免疫力を培ってきた」と主張している。
ロシアは制裁回避のため老朽化したタンカーからなる「影の船団」を保有している。アナリストは、コンプライアンスリスクを承知で取引するオフショア企業や買い手を通じて、少なくとも100万バレル/日が流通し続ける可能性があると見積もっている。
トレーダー向け短期的な重要ポイント
1. 地政学的リスクプレミアムは即座に顕在化する
前日は供給過剰を織り込み57ドル近辺で取引されていた原油が、翌日には6％急騰した。
エネルギー取引では、政策発表がギャップを生じさせ、ストップロスでは防げないことを認識し、ポジションサイズを適切に管理せよ。
2. 初動だけが全てではない
本日の6％上昇は序章に過ぎない。11月21日の制裁発動と11月2日のOPEC+会合を控え、ボラティリティは急上昇する見込みだ。
インドと中国が代替案を探す中、トレーダーはさらなるニュースや、原油における日中のスイングトレードの機会が増えることに備えるべきだ。
3. 供給障害は連鎖反応を引き起こす
灯油は原油以上に急騰した。石油株も上昇した。大規模な供給障害が発生した時は、どの資産が恩恵を受け、どの資産が打撃を受けるかを追跡せよ。直接的な取引が常に最善とは限らない。
4. 執行が全てを決める
制裁は執行されて初めて効果を発揮する。ロシアはこれまでペーパーカンパニーや怪しいタンカーを使って制裁を回避してきた。市場はインドと中国が実際に購入を停止するか、回避策を見つけるかを注視する。これが持続的な上昇と短命な上昇の分かれ目だ。
原油価格を動かす可能性のある今後の日程
今後数週間で、これが一時的な乱高下か、持続的な供給障害の始まりかが明らかになる。
- 11月2日：OPECプラス会合
- 11月21日：制裁が完全に発効
- 米国ガソリン価格：3.50ドル以上に上昇すれば政治的圧力が高まる
- 輸入データ：中国とインドが実際にロシア産購入を削減しているかが焦点だ
木曜日の株価上昇は主に不確実性が要因だ。トレーダーは、実際の供給への打撃が現れるまでに数週間かかるとしても、1日当たり310万バレルの購入が困難になるリスクを織り込んでいる。
しかしロシアは制裁回避を試み、中国とインドは抜け道を探すだろう。OPEC+が市場安定化に介入する可能性もある。
選挙前に価格が過度に上昇した場合、トランプは状況を沈静化させるため制裁を緩和する可能性もある。
変動性は機会と危険の両方をもたらす。エネルギー取引を行うなら、一つの見出しで5%も動く市場に対応できるポジションを確保せよ。
免責事項：本記事は教育目的のみであり、金融アドバイスを構成するものではない。取引や投資には元本損失を含むリスクが伴う。投資判断を行う前には、常に自身で調査を行い、資格を持つ金融アドバイザーに相談することを検討せよ。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではない。
