El CAD cae mientras la inflación de octubre se enfría, las expectativas de pausa del BOC se mantienen firmes

El informe sobre la inflación de octubre en Canadá mostró que el IPC general se moderó hasta el 2,2 % interanual desde el 2,4 % de septiembre, ligeramente por encima de la previsión consensuada del 2,1 %.

Aunque la desaceleración se debió principalmente a la caída de los precios de la gasolina y los alimentos, la fortaleza persistente de los indicadores básicos mantuvo firmes las expectativas de que el Banco de Canadá (BOC) mantuviera los tipos de interés sin cambios.

Estos son los puntos más destacados del informe:

Conclusiones principales

• El IPC general se moderó hasta el 2,2 % interanual desde el 2,4 % de septiembre, por debajo del consenso del 2,1 %, pero respaldado por la rápida caída de los precios de la gasolina.
• Los indicadoresde inflación subyacente bajaron ligeramente, pero se mantuvieron elevados.
  • El IPC ajustado se sitúa en el 3,0 %.
  • La mediana del IPC se sitúa en el 2,9 %, frente al 3,1 % anterior.
• El IPC mensual subió un 0,2 %, en línea con las expectativas, mientras que, en términos desestacionalizados, aumentó un 0,1 %.
• Los precios de la gasolina cayeron un 9,4 % interanual, un descenso más acusado que la caída del 4,1 % registrada en septiembre, ya que los conductores se pasaron a mezclas de invierno más baratas y los precios del crudo bajaron
• Los precios de los alimentos subieron un 3,4 % interanual, por debajo del 4,0 % de septiembre, lo que supone nueve meses consecutivos de inflación alimentaria superior al IPC general
• Los preciosde los servicios de telefonía móvil subieron un 7,7 % interanual, el primer aumento anual desde abril de 2023, tras las subidas de precios de las principales operadoras.
• Los costesde los seguros de hogar y automóvil subieron considerablemente, un 6,8 % y un 7,3 % respectivamente, siendo Alberta la provincia que registró los aumentos más pronunciados.
• La inflación de los alquileres se aceleró del 4,8 % al 5,2 %, mientras que los costes de los intereses hipotecarios subieron un 2,9 % interanual, por primera vez por debajo del 3 % en más de tres años.

Enlace al índice oficial de precios al consumo de Statistics Canada (octubre de 2025). 

Los mercados están valorando ahora en menos del 5 % las probabilidades de que el Banco de Canadá recorte los tipos en la reunión del 10 de diciembre, y la mayoría de los economistas esperan que los tipos se mantengan en el 2,25 % hasta 2026.

El dólar canadiense se debilitó ligeramente tras la publicación de los datos, ya que los operadores interpretaron las señales contradictorias como una confirmación de que el Banco de Canadá se mantendrá al margen en su reunión del 10 de diciembre.

Reacciones del mercado

Dólar canadiense frente a las principales divisas: 5 minutos

El dólar canadiense, que pasó las horas previas a la publicación cotizando en rangos y siguiendo las pautas de otras divisas, cayó justo después de que se publicaran unos datos de inflación más bajos de lo esperado.

Sin embargo, la reacción general se mantuvo moderada, probablemente porque no hubo nuevos catalizadores que influyeran en los precios y los mercados ya se estaban preparando para los posibles movimientos de esta semana.

La moderada reacción del mercado probablemente reflejó la opinión de los operadores de que los datos cambiaban poco las perspectivas del Banco de Canadá. Si bien la inflación general se enfrió como se esperaba, las medidas subyacentes cercanas al 3 % reforzaron el mensaje del banco central de que los tipos están «en el nivel adecuado». Con la gasolina y los alimentos impulsando la mayor parte de la caída de la inflación general, las presiones subyacentes sobre los precios seguían siendo demasiado elevadas para justificar nuevos recortes.

Menos de una hora después de la publicación del IPC, el dólar canadiense volvió a reaccionar a otros temas, como los discursos de los miembros del FOMC Waller y Jefferson.

El CAD se enfrentó a una presión bajista frente a refugios seguros como el USD, el CHF, el JPY y el EUR al cierre de Londres, pero aún así logró terminar el día al alza frente a la mayoría de las principales divisas, excepto el dólar estadounidense.